24년 1월 5주차 가상화폐 시장 리포트

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1. 비트코인 차트/이더리움 차트

지난주 비트코인의 가격은 39k 이하로 하락하며 CME 갭을 메우고 반등하였습니다. 비트코인 선물을 거래하는 시카고상품거래소(CME)는 주말에는 열지 않습니다. 따라서 장이 다시 열리는 월요일(현지 시간 기준)에 가격이 점프하거나, 급락한 상황에서 스타트할 수 있습니다. 이를 CME 갭이라고 합니다. 비트코인 CME 갭은 2018년 이후 꾸준히 채워지는 모습을 보였으며 39K에 위치한 CME 갭 근처가 지지선이 될 것이라고 언급한 바 있습니다. 이번에도 어김없이 비트코인의 가격은 CME 갭을 메우고 43k 이상까지 강하게 반등한 모습입니다.

BTCUSDT 차트(출처:바이낸스)

이더리움의 가격은 덴쿤 업그레이드로 비트코인에 비해 상대적으로 잘 버티다가 해당 호재가 식으면서 비트코인보다 크게 떨어진 모습입니다. 현재 2300 선을 지키고 있으며, 2200 지지선을 깨지 않고 버텨준다면 장기 추세가 우상향을 가리키고 있기 때문에 비트코인과 함께 추세 상승할 수 있을 것으로 보입니다.

ETHUSDT 차트(출처:바이낸스)

비트코인 도미넌스는 지난주 51.18%에서 이번 주 52.60%로 상승했습니다. 현물 ETF 승인 이후 재료 소멸로 큰 폭으로 하락했던 비트코인 도미넌스가 홍콩발 ETF 이슈 및 GBTC 매물 소화에 따른 하방 압력 감소 기대로 인해 크게 반등하였습니다. 4월 예정된 비트코인 반감기가 다가올수록 비트코인의 가격은 공고하게 유지되거나 추가로 오를 확률이 높기 때문에 비트코인 도미넌스도 횡보하거나 차츰 올라가는 모습을 보여줄 가능성이 높습니다.

비트코인 도미넌스(출처:TradingView)

1. 주요 경제지표

• 미국 채권 금리

미국 채권 금리는 지난주 4.109%에서 이번 주 4.047%를 기록했습니다. 2024년 초 4% 이하로 떨어졌던 미국 채권 금리는 4%대를 유지하는 모습입니다. 이번 주에 예정된 FOMC 기자회견의 내용에 따라 채권 금리의 변동성이 확대될 수 있기 때문에 주의 깊게 살펴보아야 합니다.

미정부10년채금리(출처:TradingView)

• 미국 달러 인덱스

미국 달러 인덱스는 지난주 103.359에서 이번 주 103.545로 소폭 상승했습니다. 미국 채권 금리와 마찬가지로 올해 초 급격히 하락하였다가 최근 반등세를 이어가고 있는 모습입니다. 이번 주 예정된 FOMC 기자회견에서 연준이 미국의 인플레이션에 대해 얼마나 우려하고 있는지 여부를 확인함에 따라 미국 채권 금리 및 달러 인덱스 또한 변동될 수 있을 것입니다.

미국 달러 인덱스(출처: TradingView)

• US100(나스닥100)

나스닥100은 지난주 17325에서 이번 주 17600을 기록하면서 역대 최고치를 갱신하고 있습니다. 주요 IT 기업의 실적이 아직 경기침체를 반영하지 않는 수치가 제공되고 있기 때문에 일부 전문가들은 여전히 기술주가 강세를 이어갈 것으로 예상합니다. 다만, 지난해부터 나스닥100과 비트코인의 상관관계가 낮아지는 경향이 있기 때문에 나스닥의 고점 갱신 행진은 비트코인에 직접적인 영향은 없을 것으로 보입니다.

US100 (출처: TradingView)

• 금 선물

금 선물의 가격은 지난주 2021에서 2033으로 소폭 상승하였으나 큰 변동은 없습니다. 금리의 하락이 시작된다면 금 선물의 가격은 상승할 수 있을 것으로 보이나, 단기적으로 미국 금리의 하락을 예상하기는 쉽지 않기 때문에 금 선물은 현재 가격대에서 혼조세를 보일 것으로 예상합니다.

금 선물(출처: TradingView)

1. 비트코인 마켓 데이터

• MVRV Z score

MVRV Z score는 지난주 1.19에서 이번 주 1.44로 상승했습니다. 여전히 과대평가 또는 과소평가 되지 않은 중립적인 구간으로 해석할 수 있으며, 장기적으로 추가 상승의 여력이 남아있다고 볼 수 있습니다.

• 지표 설명: MVRV Z score는 비트코인의 시가총액 실현 가액의 차를 표준편차로 나눈 값으로 비트코인의 시가총액이 과대 또는 과소평가 되었는지를 판단할 수 있는 지표입니다. MVRV Z score가 0 이하인 경우 비트코인이 매우 과소 평가된 구간으로 볼 수 있습니다. 2021년 ATH(All-Time High)를 기록한 과열 구간에서는 6 이상의 스코어를 보여주기도 하였습니다.

Bitcoin:MVRV Z Score(출처:Glassnode)

• aSOPR

aSOPR은 지난주 힘겹게 1을 지켜내며 1.000을 기록한 이후 이번 주 1.016으로 소폭 상승했습니다. aSOPR이 1 이하로 떨어질 경우 단기 추세가 꺾인 것으로 판단할 수 있으나 1을 지켜내는 모습을 보이면서 아직 장기 상승 추세가 꺾이지 않았음을 나타냅니다.

지표 설명: SOPR은 Spent Output Profit Ratio의 약자로 과거 전송받은 비트코인의 가격과 전송한 시점의 가격을 나눈 값으로 1 이하일 경우 하락장, 1 이상일 경우 상승장으로 볼 수 있습니다. aSOPR은 1시간 내의 무의미한 트랜잭션을 제거하여 보정한 값으로 조금 더 정확한 수치라고 할 수 있습니다.

Bitcoin:Adjusted SOPR(출처:Glassnode)

• 미체결약정(Open Interest)

거래소 합산 무기한선물의 미체결약정은 지난주 $9.17B에서 이번 주 $9.93B으로 크게 상승했습니다. 이는 GBTC 발 매물이 대부분 소화되었다는 소식이 긍정적으로 작용하면서 롱포지션이 크게 상승한 수치로 해석할 수 있습니다. 이에 반해 거래소 합산 추정 레버리지 비율은 지난주 0.186에서 이번 주 0.180으로 증가하지 않았기 때문에 추가적으로 미체결약정이 증가할 가능성이 있습니다.

거래소 합산 무기한선물 미체결약정(출처:Glassnode)

거래소 합산 추정 선물 레버리지 비율(출처:Glassnode)

1. 온체인 데이터

• 거래소 유출입

거래소의 비트코인 포지션은 유입 우위로 돌아섰습니다. 최근 가격 상승과 함께 비트코인의 거래소 유입이 증가하였으므로 단기적으로 차익 실현 매물이 나올 수 있음에 유의해야 합니다.

Bitcoin: 거래소 순유출입 변화(출처:Glassnode)

• 고래 지갑 수

비트코인 10k 이상 보유한 고래 지갑 수는 오랜만에 크게 상승하였습니다. 40k가 넘는 현재 가격대에서 고래 지갑 수가 상승한 것은 최근 1년간 처음 발생한 케이스입니다. 따라서, 10k 이상 고래 지갑 수가 가격의 선행지표 역할을 하며 추가적인 상승을 이끄는 시나리오를 기대해 볼 수 있습니다.

비트코인 10k 이상 보유 지갑 수(출처: Glassnode)

1. 지난주 주요 뉴스

• 전 세계 암호화폐 보유자 전년 대비 34% 증가

전 세계 암호화폐(가상자산) 보유자 수가 지난해 1월 4억3200만 명에서 34% 증가한 5억8000만 명에 달하는 것으로 조사되었습니다. 더블록은 22일(현지시각) 크립토닷컴 보고서를 인용해 전체 암호화폐 보유자 중 51%가 비트코인(BTC)을 보유하고 있다고 보도했습니다. 비트코인 보유자는 지난해 초 2억2000만 명에서 시작해 12월 2억9600만 명으로 33% 증가했습니다. 크립토닷컴 연구원은 “지난해 비트코인 네트워크에 오디널스가 도입된 이후 비트코인에 새로운 수요가 생겼다”고 밝혔습니다.

• JP모건 “GBTC, 43억달러 차익 실현 …매도 압력 완화될 듯”

그레이스케일의 비트코인 트러스트(GBTC)를 통한 비트코인(BTC) 매도가 이어지는 가운데 JP모건이 25일(현지시각) 보고서를 통해 매도 압력 상당 부분 해소되고 있다고 분석했습니다. JP모건은 “비트코인 현물 상장지수펀드(ETF)가 출시된 이후 2주 동안 비트코인 가격이 20% 이상 하락했다”며 “이는 할인된 가격에 GBTC를 매수했던 투자자들의 차익 실현이 주된 요인”이라고 밝혔습니다. 현물 ETF로 전환되기 전 GBTC는 비트코인을 직접 보유하지 않고 투자할 수 있는 몇 안 되는 방법 중 하나였습니다. GBTC는 여전히 200억달러 이상을 운용하는 대형 상품 중 하나입니다. 콜라오스 파니기르초글로 JP모건 애널리스트는 “GBTC를 통해 이미 43억달러가 유출된 것을 고려했을 때 투자자들의 차익 실현은 이미 대부분 이뤄졌을 수 있다”며 “이는 비트코인에 대한 매도 압력이 상당 부분 사라졌다는 것을 의미한다”고 말했습니다.

• 홍콩, 현물 ETF 신청 이어져…스테이블코인 규제 논의

중국의 자산운용사 하베스트 글로벌 인베스트먼트가 홍콩 증권선물위원회(SFC)에 비트코인 현물 상장지수펀드(ETF)를 신청했다고 29일(현지시각) 블룸버그가 보도했습니다. 보도에 따르면 하베스트 글로벌은 현물 ETF 신청과 함께 홍콩의 스테이블코인 샌드박스와 관련해 규제 당국과 논의 중입니다. 블룸버그는 하베스트 글로벌, VSFG, RD 테크놀로지스 등이 홍콩 금융관리국(HKMA)과 함께 샌드박스 계획에 대해 논의 중이라고 밝혔습니다. 앞서 홍콩의 금융 서비스 회사인 벤처 스마트 파이낸셜 홀딩스(VSFG)는 올해 1분기에 비트코인에 직접 투자하는 ETF를 출시할 예정이라고 밝혔습니다. 현지 보도에 따르면 최소 10개의 펀드 매니저가 홍콩에서 암호화폐 기반 ETF를 출시할 준비를 하고 있는 것으로 전해집니다.

1. 주요 경제 일정

지난주 주요 경제 일정

지난주에 발표된 대부분의 구매관리 지수 및 GDP 등은 인플레이션이 여전히 강력함을 보여주었습니다. 또한, 원유 재고 또한 예상치보다 많이 감소하면서 인플레이션의 우려를 높였습니다. 다만, 지난주 금요일 발표된 근원 개인소비지출 물가지수가 예상치를 하회하면서 금리 및 달러 인덱스가 안정화되는 모습을 보여주었습니다.

2024년 1월 1주차 주요경제일정(출처:인베스팅닷컴)

이번 주 주요 경제 일정

1월 5주 차에는 올해 첫 금리 결정 및 FOMC 기자 회견에 주목해야 합니다. 대부분의 시장참여자가 1월부터 금리를 내릴 것으로 예상하지는 않으나, FOMC 기자 회견에서 금리 인하 시가에 대한 힌트가 나온다면 시장이 이에 반응할 수 있습니다.

유로존의 소비자물가지수 또한 미국 이외의 국가에 인플레이션을 나타내는 대표적인 지표로 관심을 가져야 합니다.

2024년 1월 5주차 주요경제일정(출처:인베스팅닷컴)

요약

긍정적인 지표 : aSOPR, 고래 지갑 수

부정적인 지표 : 미국 채권 금리, 미국 달러 인덱스, 거래소 유출입

총평 : 지난주 GBTC의 매도 소식에 CME 갭을 메우며 39k 이하로 하락했던 비트코인의 가격이 매도 압력의 감소 및 홍콩발 현물 ETF 소식으로 43k를 회복하였습니다. aSOPR 및 고래 지갑 수 등 비트코인 관련 지표가 나쁘지 않으나,이번 주는 새해 첫 미국의 금리 결정이 예정되어 있습니다. 해당 이벤트에 따른 시장의 반응을 관찰하면서 적당한 가격대에서 비트코인의 포지션의 늘려가는 것이 좋은 전략이 될 수 있습니다.